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          曲美家具力求上市,成長遭質疑
          日期: 2014-5-15 9:07:39 瀏覽: 次 來源: 森香家具

          曲美家具集團股份有限公司(以下簡稱:曲美家具)于今年4月22日發布初次公開發行股票招股書,據招股書能夠了解到,公司擬發行股份不超6052萬股,發行后總股本不超2.42億股,計劃融資額10.87億元。主要用處為:消費基地項目、曲美家具品牌推行項目、出借銀行貸款和補充活動資金。

              曲美家具募投項目 

             據財經網數據統計:曲美家具其資產負債率高達55.15%,相比于美克股份(行情,問診)、浙江永強(行情,問診)、索菲亞(行情,問診)同等業上市公司這個數值明顯偏高,為平均水平的一倍以上。原本由于其融資渠道單一,差錢上市融資那也不算是個事。但是在需求補充活動性的狀況下,曲美家具2012年和2013年分別拿出7640萬元、13859.2萬元去置辦理財富。更甚者,2011年至2013年,公司更是拿出500萬、1764.52萬、3500萬來分紅,分紅額度呈逐年遞增態勢。一方面是缺乏活動性,募集資金出借銀行貸款,一方面用現金買理財、在上市前夜大肆分紅,讓人不得狐疑其上市的誠意所在。

             生長性遭質疑

            曲美家具近三年來營收增長速度極為遲緩,遠落后于同業的平均水平。2011~2013年家具行業上市公司營收算術平均數增長率為25.24%、10.42%和16.00%,而以此相比,曲美家具的營收數據就顯得較為磕磣,僅為9.98%、1.71%、10.14%。2011年到2013年產品綜合毛利率分別為38.1%、38.3%和39.4%,其增長腳步簡直算是停滯不前。招股書中還提到增加了一項融資項目,募集近2億元用于出借之前欠下的銀行貸款。用相對本錢更低的股權直接融資置換本錢較高的銀行貸款,表面上看省下來的利息自然就是利潤,實則不然,公司將10.8億元募集資金中的4.2億元都用來在期間費用上找利潤,而非在產品競爭力所決議的毛利率上尋求增量,又如何談及業績的生長性?另外,公司在上市前沒有任何風投蒞臨也是生長性堪憂的有力佐證。

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